日本語要約

本研究は、通常の取引時間内外で利益を発表する株式に対する市場の反応を、取引活動の異なる株式に焦点を当てて検討します。特に、取引があまり活発でない株式において、悪いニュースが市場閉鎖後に報告されると、情報を持つ取引が存在し、発表前のリターンの逆転や市場の非効率性が高まることが示唆されています。データは、特定の株式の取引活動に基づき、発表後の前場における価格調整の一因として、これらの情報取引活動が部分的に寄与していることが明らかになりました。さらに、非活発な株式の発表後の前場は、活発な株式ほど価格発見を促進するわけではありませんが、夜間情報後の注文の不均衡を解消する環境を提供しています。