Geopolitical risk and extreme capital flow episodes
Yang Zhou, Shigeto Kitano
本研究は、地政学的リスク（GPR）が極端な資本流出入事例の発生に与える影響を検討する。特に、なぜこの関係が重要であるかというと、資本の流れは経済の安定性に直結し、特に新興国においてその影響が顕著であるためである。著者らは、1986年第1四半期から2023年第4四半期までの57の経済体を対象とした四半期パネルデータを用い、サージ、ストップ、フライト、リトレッチメントの4つの事例タイプに対して補完的なロジットモデルを推定した。分析の結果、グローバルなGPRは極端な資本流出入事例とは系統的な関連が見られなかったが、国別のGPRは新興国において極端な資本流出入事例と有意な関連があった。具体的には、国別のGPRが高まるとサージ事例の発生確率は低下し、ストップ、フライト、リトレッチメント事例の発生確率は上昇することが示された。流れのタイプ別の分解分析では、フライト事例は主に銀行流出入が、ストップ事例は直接投資が、リトレッチメント事例は銀行、債務、株式の流れが寄与していることが明らかになった。これらの結果は、グローバル金融危機以降、国別のGPRが新興国における極端な資本流出入事例の重要な要因となっていることを示唆している。
Immigration enforcement and minimum wage policy in a search-theoretic model of crime and unemployment
Kaz Miyagiwa, Yunyun Wan
本研究は、非正規移民が存在する地域経済における移民政策と最低賃金が失業と犯罪に与える影響を探求しています。この問題は、移民の雇用状況や地域経済の安定性に深く関わるため、重要な意義を持ちます。著者らは、失業が検索摩擦から生じ、犯罪が失業者による偶発的な機会から発生するという前提のもと、連続時間モデルを構築しました。このモデルでは、ネイティブのための法定最低賃金と移民のための交渉賃金という二重の賃金設定メカニズムが特徴です。主な結果として、犯罪歴のある不法移民の強制送還を増やすことで、地域の失業率が一貫して低下することが示されました。ただし、犯罪への影響は条件付きであり、ネイティブ労働者を雇用する方が移民を雇用するよりも利益が高い場合に限り、犯罪活動が減少します。また、最低賃金の引き上げは失業率には影響を与えないものの、同様の利益条件下で犯罪を減少させることが示されています。一方で、企業が移民を雇用する方が利益が高い場合、これらの政策は逆効果をもたらし、移民による犯罪が増加する可能性があります。これにより、移民政策と最低賃金政策の設計において、経済的な利益構造を考慮する必要性が浮き彫りになっています。
The transmission of forward guidance in Japan: Evidence from a Bayesian SVAR-IV model
Kenta Kudo
本研究は、日本におけるフォワードガイダンスの効果を、ハイフリークエンシーの金融政策サプライズを用いたベイジアン構造ベクトル自己回帰モデル（BVAR-IVモデル）を通じて検討します。フォワードガイダンスの効果を理解することは、金融政策の実施において重要であり、特に金融市場の伝達メカニズムがマクロ経済に与える影響を評価することが本研究の目的です。データは日本の金融市場に関するもので、推定戦略としては、金融市場変数をVARシステムに組み込むことで、実体経済変数への応答を明らかにします。結果として、金融市場変数を考慮した場合、フォワードガイダンスは実体経済に対して統計的かつ経済的に有意な影響を与え、特にその効果は小規模なVARモデルから得られるものよりも大きく、持続的であることが示されました。これにより、金融市場がフォワードガイダンスの効果を伝達し、増幅する重要な役割を果たすことが明らかになりました。さらに、金融市場の伝達メカニズムを適切に考慮しないと、フォワードガイダンスの効果が過小評価される可能性があることを示唆しています。
Higher education quality, income, and innovation: Cross-country evidence
Hanol Lee, Jong-Wha Lee
本研究は、高等教育の質が経済的成果に与える影響を探求することを目的としている。教育の質の違いが個人や社会に与える影響は長らく研究されてきたが、特に高等教育の質が経済的リターンを実現する上での重要性が増している。本研究では、98カ国を対象に、大学の教員と学生の比率や世界大学ランキングなどの機関レベルの指標と、海外で働く大学卒業生の所得との関係を利用して、新たな高等教育の質の国別指標を構築した。推定戦略としては、地理的に近いグローバルな学術ハブを利用した計量経済学的手法を採用し、国内総生産（GDP）や特許活動、研究開発（R&D）支出との関係を回帰分析で評価した。結果として、高等教育の質はGDP、特許活動、R&D支出のいずれにも有意な正の関係を示し、特に長期的な経済発展やイノベーション能力の形成において重要な役割を果たす可能性が示唆された。
When do new firms benefit from VC investment? The moderating role of firm age and size
Masatoshi Kato, Nicolas Legendre, Hiroki Shirai
本研究は、ベンチャーキャピタル（VC）投資が新興企業のパフォーマンスに与える影響を、投資家のタイプ（独立系VCとキャプティブVC）に応じて検討しています。このテーマは、企業の年齢や規模といった属性がVC投資の効果をどのように調整するかを探るものであり、企業の成長や生産性向上におけるVCの役割を明らかにすることが目的です。研究では、マッチング手法を用いて、初めてのVC投資を受けた新興企業のパフォーマンスに対する平均的な処置効果を推定しています。対象としたデータは、特定の期間における新興企業のパフォーマンス指標です。結果として、独立系VCの投資は年齢が高く規模が大きい企業においてより顕著なポジティブな効果を示し、一方でキャプティブVCの投資は年齢が若く規模が小さい企業においてその効果が強く現れることが分かりました。これらの結果は、VC投資の戦略を企業の特性に応じて調整することの重要性を示唆しており、政策立案者や投資家にとっても新興企業支援の方針を見直す契機となるでしょう。
Editorial Board
著者不明
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Are observed gender wage gaps too small? The impact of sample selection bias in South Korea
Nikolas Tromp, Jeremiah Richey
本研究は、韓国における若年労働者の性別賃金格差の推定に対するサンプル選択バイアスの影響を探求しています。性別賃金格差の正確な評価は、労働市場における男女平等の進展を理解する上で重要です。本研究では、韓国労働所得パネル調査（KLIPS）から得たデータを用い、フルタイムの正規雇用に選択されるバイアスを補正するために二つの賃金補完手法を適用しています。具体的には、フル雇用にない人々の賃金オファーを、近接した年の賃金データと半パラメトリック再重み付け法を用いて推定しています。結果として、サンプル選択バイアスを無視すると、特に女性の賃金オファーが過大評価されることが明らかになりました。2001年と2017年の両年において、選択調整により賃金格差が拡大することが示され、女性におけるポジティブセレクションの弱まりが教育や結婚の変化と関連していることが確認されました。これにより、2001年の調整後の賃金格差は2017年よりも大きくなり、時間の経過とともに賃金格差の減少がより大きいことが示唆されます。未調整の賃金格差は、2001年には低賃金職において、2017年には高賃金職において最も大きいことを示していますが、調整後は両年とも中賃金職において最も大きいことが示されました。これらの結果は、性別賃金格差を評価する際にサンプル選択バイアスを考慮する重要性を強調しています。
Revisiting the role of service for manufacturing firm exports: Evidence from Japanese firm-level data
Toshiyuki Matsuura
本研究は、日本の製造業におけるサービス化が輸出市場でのパフォーマンスに与える影響を再考します。特に、2009年から2019年までの日本の企業レベルのパネルデータを用いて、企業のサービス化を内部サービス生産と外部から購入したサービス入力の2つの指標で測定しました。これらのサービス化のタイプが、グローバルバリューチェーンへの参加と輸出強度という企業のパフォーマンスにどのように影響を与えるかを分析します。相関ランダム効果モデルを用いて、観察されない個別の固定効果を制御した結果、外部から購入したサービス入力、特にサービスのアウトソーシングが、グローバルバリューチェーンへの参加と輸出強度を有意に改善することが明らかになりました。この効果は特にハイテク産業において顕著です。これにより、サービス化が企業の海外ビジネス拡大において重要な役割を果たすことが示唆されます。
Corrigendum to “Are observed gender wage gaps too small? The impact of sample selection bias in South Korea” [Jpn. World Econ. 77 (2026) 101345]
Nikolas Tromp, Jeremiah Richey
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The macroeconomic impact of fiscal policies reflecting state dependency: The case of Korea
Min Gyu Lee
本研究は、韓国における財政政策の経済安定化に対する効果を状態依存性に焦点を当てて検討します。財政政策の効果を理解することは、経済の変動に対する適切な政策対応を導くために重要です。著者らは、AuerbachとGorodnichenko（2013）のモデルを用いて、短期的な政府支出データを部門別に分析し、予測誤差を特定することで予期しない支出の変化を捉えています。分析の結果、財政政策は景気後退期においてより効果的であり、景気後退時の乗数効果は景気拡大時よりも高いことが明らかになりました。また、予期しない政府支出のショックは、予想された変化よりも大きな影響を持つことが示されました。特に、政府の投資支出が最も高い乗数効果を持ち、直接的な政府購入が他の支出形態に比べて影響力が1を超えることが確認されました。これにより、政策立案者は景気後退期における政府支出の重要性を再認識し、効果的な財政政策の設計に寄与する可能性があります。
The effects of school bullying victimization on cognitive, school engagement, and friendship outcomes
Atsushi Inoue, Ryuichi Tanaka
本研究は、いじめ被害が認知能力、学校への関与、友情形成に与える影響を明らかにすることを目的としている。いじめは子どもたちの発達において深刻な問題であり、その影響を理解することは重要である。著者らは、日本のある都市の小学生を対象にパネルデータを用いて分析を行った。具体的には、過去の成果を考慮した価値加算モデルを採用し、いじめ被害がその後の認知能力や学校への関与、友情形成に与える影響を評価した。分析の結果、いじめ被害は認知能力と学校への関与を有意に低下させ、友情形成を弱めることが示された。また、教室内でのいじめ被害の高い発生率は、翌年以降の認知能力にも悪影響を及ぼすことが確認された。これらの結果は、学校におけるいじめ防止の重要性を示しており、子どもたちの人的資本や社会的資本を育むための政策的な意義を持つ。さらに、既存の研究と比較して、いじめの影響が長期的に及ぶことを示唆している。
Dual effects of individuals’ sustainability orientation on investment and consumption: Evidence from environmental issues in Japan
Hiroyuki Aman, Norihiro Kasuga, Taizo Motonishi ほか
本研究は、個人が投資家および消費者として持続可能な経済活動にどのように関与するかを探ることを目的としています。特に、日本の個人を対象に、持続可能な投資とグリーン消費に対する嗜好の違いを明らかにすることが重要です。データは日本の個人を対象とした調査から収集され、持続可能な投資とグリーン消費の非金銭的動機について分析が行われました。著者らは、低リターンの持続可能な投資を選ぶ回答者の割合が高価格のグリーン消費と同程度であることを発見しました。さらに、環境志向は持続可能な投資とグリーン消費の両方に共通の影響を持つことが示されました。具体的には、環境志向が高い個人は低リターンの持続可能な投資を好み、高価格の製品を選ぶ傾向があります。しかし、環境志向がリスクのある持続可能な投資には有意な影響を及ぼさないことも明らかになり、強い環境意識が投資活動に伴うリスクを克服するには不十分であることが示唆されています。