JER2026年2月2日
2024-2025年の日本銀行の出口政策に関する研究
Do monetary policy and cost-push shock matter? Bank of Japan’s exit policy in 2024–2025
本研究は、日本銀行（BOJ）の「インフレーション・オーバーシューティング・コミットメント」とコストプッシュショックが、2024年から2025年にかけての流動性の罠からの脱却にどのように寄与したかを検討しています。この問題は、経済政策の効果を理解する上で重要です。著者らは、需要とインフレに対するショックを組み込んだニューケインジアンモデルを用いてシミュレーションを実施しました。対象期間は2021年以降の政策実施を含み、シンプルな金融政策ルールを適用しています。シミュレーションの結果、特に高インフレ時でもゼロ金利を維持する政策ルールが、インフレを大幅に引き上げることが示されました。価格水準ターゲティングルールの下ではインフレ率が2%を超え、一方で平均インフレターゲティングルールはインフレを2%近くに安定させることが確認されました。これらの結果は、政策のコミットメントとコストプッシュショックがインフレを引き上げ、アウトプットギャップを拡大させる上で定量的な役割を果たしたことを示唆しており、BOJの出口政策を促進する要因となったと考えられます。