JJIE2025年6月1日
流動性の罠における最適な金融政策：日本の政策評価
Optimal monetary policy in a liquidity trap: Evaluations for Japan’s monetary policy
本研究は、日本銀行のCOVID-19パンデミック期間における金融政策が最近の高インフレ率をどのように説明できるかを分析し、流動性の罠における最適な金融政策との整合性を評価します。この研究は、ハイブリッドな新ケインズモデルを日本のパラメータでキャリブレーションし、インフレ持続性を考慮に入れた上での最適な金融政策を示します。対象期間は2023年第4四半期から2024年第3四半期までで、モデルと実データの平均インフレ率はそれぞれ2.6％および2.5％に達します。著者らは、最適な金融政策がゼロ金利政策を2024年第2四半期まで延長することを示し、これは日本銀行の現行政策とも一致しています。さらに、低い出力ギャップの反応や、フィリップス曲線の異なる仕様など、さまざまな状況下でも結論が成り立つことを確認しています。