The effects of large-scale equity purchases during the coronavirus pandemic
Shin-ichi Fukuda, Mariko Tanaka
本研究は、コロナウイルス（COVID-19）パンデミック中における日本銀行（BOJ）の大規模株式購入が日経225に与えた影響を検証することを目的としています。この研究は、BOJが2010年から株式購入を開始したものの、パンデミック発生時にその購入額が前例のない水準に達したことに着目しています。BOJの株式購入が危機時にどれほど効果的であったかを明らかにするために、著者らはインターデイデータを用い、内生性を考慮した購入効果を調査しています。具体的には、プロビットモデルを用いてBOJのインターデイ反応関数を推定し、そこから予期せぬ購入と予期された購入を計算し、東京証券取引所の午後のセッションにおける日経225のリターンへの影響を検討しました。結果として、BOJの予期せぬ大規模購入はパンデミック中において日中のリターンに大きな正の影響を与えたことが明らかになりました。しかし、この大きな影響は、ほとんどの購入が市場にとって大きなサプライズであったために生じたと考えられます。著者らは、BOJの政策が市場を驚かせ続ける限り効果的であると主張し、さらにBOJの購入が日経225のボラティリティを増加させたことも指摘しています。
Assessing monetary policy surprises in Japan by high frequency identification
Fumitaka Nakamura, Nao Sudo, Yu Sugisaki
本研究は、日本における金融政策発表前後の短期金利の変動を用いて、金融政策のサプライズをどのように識別できるかを探求する。特に、2000年代および2010年代のデータを用いて、金利がゼロ下限に近い状況での分析を行うことが重要である。著者らは、高頻度識別（HFI）手法を用いて金融政策サプライズの指標を構築し、その特性を文書化する。具体的には、金融政策発表の30分前後における短期金利先物の変動が、発表前後以外の期間に比べて主要な金融変数との相関が高いことを見出した。また、識別されたショックに対するマクロ経済変数のインパルス応答は、従来の理論が予測する方向性と一致していることも確認された。これにより、金融政策の効果をより正確に評価する手法の有用性が示され、政策立案者にとっての示唆が得られる。特に、金融政策の透明性向上や、金利政策の効果的な運用に寄与する可能性がある。
State ownership, political connection, and innovation subsidies in China
Hong Cheng, Hanbing Fan, Takeo Hoshi ほか
本研究は、中国における企業の政治的つながりが、国家からのイノベーション補助金の受給可能性にどのように影響するかを検討する。特に、CEOが全国人民代表大会（PC）または中国人民政治協商会議（CPPCC）のメンバーであることが、補助金受給に与える影響を明らかにすることが目的である。この研究は、政治的つながりが国家所有よりも重要であることを示し、政治的つながりの強い企業が補助金を受けやすいことを発見した。データは中国の企業に関するもので、具体的な対象期間は示されていないが、企業のイノベーション活動を評価するために特許出願数を用いている。結果として、補助金を受けた企業はより多くの特許を出願し、受け取っているものの、その特許の質は必ずしも高くなく、また生産性や収益性の向上も見られなかった。この結果は、中国におけるイノベーション補助金の配分における政治的誘因による非効率性を示唆している。
Obsolete housing equipment, weak renovation, and rapid depreciation of Japanese condominiums
Masatomo Suzuki, Chihiro Shimizu
本研究は、日本のマンションが急速に価値を減少させる背景を探ることを目的としている。特に、古いマンションにおける設備の陳腐化とリノベーションの不足が重要な要因とされている。この問題は、経済的な観点からも重要であり、マンション市場の健全性に影響を及ぼす可能性がある。著者らは、東京のマンションの再販データセットを用いて、設備やリノベーション状況に関する詳細な情報を収集した。対象期間は不明だが、20年以上経過したマンションは現代的な設備が不足しており、経済的陳腐化が著しいことが示された。特に、古いマンションは新しいマンションに比べて価格が急激に下落する傾向があり、これは現代的な設備の欠如によるものである。リノベーションが行われることで、古いマンションの価値減少を緩和できる可能性があるが、実際にはそのようなリノベーションが行われるのは約半数にとどまる。これらの傾向は、東京圏全体で一貫して見られる。著者らは、適切なリノベーションを通じて物件の経済的寿命を延ばし、アジア諸国で見られるような頻繁な新築によって現代的な設備を提供する社会への移行の可能性を示唆している。
Estimating the value of energy storage: The role of pumped hydropower in the electricity supply network
Chihiro Yagi, Kenji Takeuchi
本研究は、再生可能エネルギーの変動性を軽減するための蓄電システムの役割を探求し、特に揚水発電（PHS）システムに焦点を当てています。このテーマは、再生可能エネルギーの普及が進む中で、電力供給の安定性を確保するために重要です。著者らは、PHSによる時間ごとの蓄電量を、時間ごとの太陽光発電量に回帰分析することで、PHSシステムによって蓄えられる太陽光発電の平均量を推定しました。推定戦略としては、内生性の懸念を軽減するために、太陽光発電の計量に重み付けされた日照時間を楽器変数として用いました。推定結果によると、PHSシステムは太陽光発電の不安定性を軽減し、追加の1 MWhの太陽光発電は、0.249 MWhのPHSによる蓄電に対応しています。特に、需要が比較的低く、太陽光発電が大きい場合にこの関係が顕著です。また、地域間送電網も太陽光発電の増加に反応しますが、PHSシステムほどの効果はありません。著者らは、実証分析の推定係数に基づき、既存のPHSシステムが不安定な太陽光発電を緩和するための蓄電システムとしての価値を定量化しました。その結果、10 MW規模のプラントにおいて、カーテイメントを回避する社会的利益は1億8000万から2億8000万円と推定され、これは新しいPHSシステムの建設コストの7.7%から11.7%に相当します。これにより、現在のPHS容量を効果的に活用する重要性が強調されます。
To use or not to use, that is the question: Income and substitution effects in the feed-in tariff system for solar-generated electricity
Xinyue Yang, Shigeru Matsumoto
本研究は、太陽光発電に関するフィードインタリフ（FIT）制度の下で、家庭が自家消費と電力会社への売電をどのように決定するかを分析することを目的としている。この研究は、家庭の自家消費と売電行動の理解を深めることが重要である理由から、特に日本における再生可能エネルギーの普及促進に寄与する可能性がある。データは日本の環境省から取得したもので、家庭の太陽光発電による自家消費と売電行動に関する情報を用いている。推定戦略としては、売電価格の異なる家庭間での行動の違いを探るための回帰分析を行っている。結果として、家庭の電力売電の増加率は太陽光発電の増加率よりも低いことが示された。これは、家庭が太陽光発電の増加に伴い自家消費を増やす傾向があることを示唆している。しかし、自家消費の増加率は相対的に低いため、太陽光発電は必要不可欠な商品と見なされる。また、売電価格が高い場合、家庭は自家消費を減少させ、電力会社への売電を増加させることが分かった。これらの結果は、政策立案者に対して、売電価格の設定が家庭のエネルギー使用行動に与える影響を考慮する必要があることを示している。
Effects of alternative pricing structures on electricity consumption and payments in the commercial and industrial sector
Asahi Oshiro, Nori Tarui
本研究は、商業および産業（C&I）向けの電力料金が、固定料金と需要料金の組み合わせから動的料金構造に変更された場合の配分的および福祉的影響を調査します。このテーマは、電力消費の効率性や公平性に重要な示唆を与えるため、特に重要です。データはハワイ州オアフ島のC&Iユーザーから得られた時間単位の電力消費データを用いており、需要料金を撤廃した場合の固定費回収の影響を分析するための推定戦略として、需要の変化と料金構造の変化を考慮したモデルを採用しています。主な結果として、需要料金を撤廃することにより、C&Iユーザーの支払いに対して配分的な影響が生じ、効率性の向上も見られることが示されました。具体的には、料金改革がユーザー間での固定料金の配分方法に応じて、逆進的または進歩的な影響を持つことが明らかになりました。これにより、政策担当者は料金構造の設計において公平性と効率性を両立させる必要があることが示唆されます。
Reliability and forced outages: Survival analysis with recurrent events
Majah-Leah V. Ravago, Karl Robert Jandoc, Miah Maye Pormon
本研究は、フィリピンの発電所における強制停止の要因を生存分析モデルを用いて実証的に調査しています。強制停止は電力供給の安定性に影響を与えるため、その要因を理解することは重要です。著者らは、発電所レベルのデータを用い、予約余裕率、シェアキャパシティ（集中度の指標）、計画停止の数、前回の保守からの日数といった要因が強制停止のリスクに与える影響を分析しました。主な結果として、予約余裕率が高いことやシェアキャパシティが高いこと、計画停止の数や保守からの日数が多いことは、強制停止のリスクを低下させることが明らかになりました。一方で、使用率の増加や地熱、太陽光、バイオディーゼル発電所の利用は、強制停止のリスクを高めることが示されています。過去10年間で強制停止が特に多かった事例に注目すると、予約余裕率の低下が強制停止の発生に有意に関連していることが分かりました。さらに、発電企業のキャパシティのシェアがシステム全体の信頼性のあるキャパシティに対して高いことが、強制停止のリスクを低下させる要因となることも確認されました。
Simulated effects of carbon pricing on industrial sector energy use
Hyungna Oh, Jae Yoon Lee, Eunmi Jeong ほか
本研究は、韓国の産業部門における炭素価格のシミュレーション効果を分析することを目的としている。炭素税が産業部門の二酸化炭素排出量を削減するためには、エネルギー構成の変更が不可欠であることが示されている。具体的には、エネルギー構成が変わらない場合、炭素税は60,000ウォン（約54.55米ドル）以上でなければ、産業部門の14%の排出削減目標を達成できないとされる。データは韓国の産業セクターに関するもので、推定戦略にはエネルギーと他の生産要素との代替が可能な状況を考慮したモデルが使用されている。結果として、炭素税による産業生産の減少は相対的に小さいと推定されており、エネルギー構成の変更を促す政策が必要であることが強調されている。これにより、産業部門の脱炭素化と競争力の強化が期待される。
Impacts of inter-firm relations on the adoption of remote work: Evidence from a survey in Japan during the COVID-19 pandemic
Eiichi Tomiura, Hiroshi Kumanomido
本研究は、COVID-19パンデミックにおけるリモートワークの導入に対する企業間関係の影響を探求する。リモートワークの導入は企業の関係性によって異なる可能性があり、この点を明らかにすることは、企業の働き方改革における重要な示唆を提供する。データは、日本の製造業者および卸売業者を対象にした独自の調査と取引関係データを組み合わせて使用されており、対象期間はパンデミックの発生からの期間である。推定戦略としては、企業の規模を制御した上で、リモートワークの導入に対する影響を分析している。主な結果として、パンデミック前により多くのサプライヤーから調達していた企業は、リモートワークを導入する可能性が有意に高いことが示された。一方で、多くの顧客に販売している卸売業者は、リモートワークへ移行する可能性が低いことが確認された。これらの結果は、企業間の取引関係がリモートワークの導入において重要な要素であることを示しており、企業の働き方に関する政策立案や理論的な議論に貢献する。特に、企業のサプライチェーンや顧客関係の構造が、リモートワークの普及に与える影響を考慮する必要があることを示唆している。
Indonesian capital city relocation and regional economy's transition toward less carbon-intensive economy: An inter-regional CGE analysis
Arief A. Yusuf, Elizabeth L. Roos, J. Mark Horridge ほか
本研究は、インドネシアの首都をジャカルタから東カリマンタンに移転することが、地域経済の構造に与える影響を探求しています。このテーマは、炭素集約型経済からの転換が求められる現代において、地域の持続可能な発展に重要な意義を持ちます。著者らは、地域間計算可能一般均衡モデルを用いて、経済セクター間の相互関連性を考慮した分析を行っています。対象地域は、首都移転後の東カリマンタンと旧首都ジャカルタで、具体的なデータは移転前後の経済指標に基づいています。
研究の結果、首都移転により東カリマンタンの地域総生産（GRDP）が22%増加し、一方でジャカルタのGRDPは7%減少することが示されました。また、サービスセクターの割合が12%増加し、これは過去20年に匹敵する大規模な構造変化を示しています。さらに、東カリマンタンの炭素排出強度は18%減少し、低炭素経済への移行が進んでいることが明らかになりました。
この研究は、インドネシアの地域経済が自然資源依存型からサービス志向の低炭素経済へと多様化する可能性を示唆しており、政策立案者にとって、持続可能な経済成長を促進するための重要な知見を提供しています。既存の文献に対しても、地域間の経済構造変化に関する新たな視点を加えるものとなっています。
Impact of studying abroad on language skill development: Regression discontinuity evidence from Japanese university students
Yuki Higuchi, Makiko Nakamuro, Carsten Roever ほか
本研究は、留学が日本の大学生の英語スキルの発展に与える因果的影響を探求することを目的としている。グローバル化が進む中、英語コミュニケーション能力の重要性が増しており、各国政府は学生の留学を奨励しているが、特に非ヨーロッパ諸国における留学の影響についてはほとんど研究が行われていない。著者らは、日本政府の留学奨学金プログラムを対象に、ファジー回帰不連続デザイン（RDD）を用いて分析を行った。対象としたデータは、奨学金を受けた学生の留学状況であり、奨学金が留学の確率を77〜80ポイント増加させることを明らかにした。さらに、独自に開発した多肢選択式テストを用いて測定した英語能力は、留学によって33〜38%（または1.15〜1.35標準偏差）向上したことが示された。また、留学は国際的な姿勢や外国語でのコミュニケーション能力の認識を大きく改善することも確認されており、これらは応用言語学の文献において言語能力の将来の発展における重要な要因とされている。これにより、留学政策の重要性が再確認され、今後の教育施策における留学の役割に関する示唆を提供する。